O BCE não planeja intervir nos mercados financeiros porque, segundo o economista-chefe Philip Lane, os recentes movimentos não atendem ao critério principal: o aumento dos prêmios de risco não é caótico e injustificado. Mas se o aumento semanal mais significativo do spread de rendimento entre os títulos franceses e alemães na história não é considerado injustificado, então o que é? A liquidação nos mercados de ativos do Velho Mundo está impedindo o EUR/USD de se recuperar.

As grandes empresas francesas representam cerca de 40% da capitalização do EuroStoxx 50. Não surpreendentemente, o índice de ações europeu está afundando junto com seu homólogo francês, o CAC-40. Os investidores estão retirando dinheiro da Europa e colocando-o na América do Norte, contribuindo para o 30º recorde de alta do ano do S&P 500. Assim, um dos fatores que impulsiona a queda do EUR/USD é a saída de capital da Europa para a América do Norte.

Dinâmica dos índices de ações europeus

As tentativas do euro de se recuperar estão destinadas ao fracasso, pelo menos até o final do mês. A primeira rodada de votação para a Assembleia Nacional será realizada em 30 de junho, e os investidores estão acompanhando de perto os desenvolvimentos políticos. Os apelos de Marine Le Pen por uma maioria absoluta e a intenção do Rally Nacional de reduzir os impostos sobre a energia e o combustível, além de cortar 2 bilhões de euros nas contribuições orçamentárias da UE, estão pressionando o euro para baixo.

Basta lembrar o impacto da maioria absoluta e das reformas subsequentes do partido governista Morena no México sobre o peso para entender que o euro não terá um cenário positivo se os partidos de direita ganharem o parlamento francês. Atualmente, o Rally Nacional está disputando a maior representação no órgão legislativo do país, seguido pela Nova Frente Popular de esquerda e pelo partido Renaissance de Emmanuel Macron.

Dinâmica das classificações de partidos políticos na França

Enquanto isso, estatísticas decepcionantes sobre a confiança dos investidores na economia alemã levantam dúvidas sobre sua recuperação. A esperança de um forte crescimento do PIB na zona do euro, liderado pela economia alemã, permitiu que os investidores comprassem EUR/USD de meados de abril a maio. No entanto, em junho, tudo mudou drasticamente.

Se não fosse pela incessante recuperação dos índices acionários americanos, vista como uma melhora no apetite global por risco (geralmente pressionando o dólar americano como um ativo seguro), e pela desaceleração da inflação nos EUA e a consequente queda nos rendimentos do Tesouro, o EUR/USD poderia já estar sendo negociado abaixo de 1,05. No entanto, o índice do dólar parece vulnerável diante do início iminente da expansão monetária pelo Federal Reserve.

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário do EUR/USD, a incapacidade dos touros em recuperar a barra interna indica sua fraqueza. Um retorno das cotações para o limite inferior dessa barra em 1,0685 seria um sinal para aumentar as posições de venda anteriormente estabelecidas a partir do nível de 1,0845. Os alvos iniciais permanecem em 1,06 e 1,05.